高鐵、電動車、IT產品、清潔能源……越來越多的中國制造取代傳統低端制造業，成為國家名片，走向世界。
那么，對投資者來說，如何看準中國制造中的投資機會？
申銀萬國發布了的研報中，指出了兩條投資中國制造的主線：一條是走向全球的中國制造，產業升級與產能出海；另一條是中國市場嫁接全球技術，產業政策推動行業爆發。
走向全球的中國制造：產業升級與產能出海
在走向全球的中國制造中，先不得不提“一帶一路”倡議對工程機械領域的推動作用。申萬認為，工程機械領域投資正在進入全球布局的機遇期：
隨著“一帶一路”的不斷深入實施，我國承包的海外工程數量、規模上都有明顯提升，中國直接投資建設換取運營權或資源的模式發展迅速。我國企業赴海外進行工程建設，通常選擇國內品牌機械“帶出”施工，成為我國工程機械企業拓展海外業務的重要途徑。乘著“一帶一路”的東風，三一重工(600031,股吧)等中國工程機械企業能夠在不與國際巨頭競爭的情況下參與國際市場。中國施工的優質、高效，有助于我國工程機械產品樹立良好的品牌形象，縮小因海外經營時間較短和技術積淀不足而與國際巨頭形成的品牌差距。
在“一帶一路”倡議中，陸上基礎設施互聯互通的意義尤為重大。
工程機械企業積極全球布局疊加“一帶一路”落地有效催化，中國工程機械企業步入全球化拐點。積極配合《中國制造 2025》支持發展一批跨國公司、提高企業境外本土化能力的規劃，中國工程機械設備利用全球市場進入重要拐點。預計海外成長將有效幫助自主工程機械企業品牌實現從強周期向弱周期切換，結合本輪國內需求復蘇，預計工程機械本輪周期向上持續期將顯著強于歷史水平。
其中，申萬特別指出了軌交行業。申萬認為，高鐵出海，一方面是向外輸出過剩產能，另一方面，也有利于中國同沿線國家的互聯互通：
高鐵建設對于鋼鐵、水泥瀝青也有著巨大的需求。以鋼材為例，根據我國以往高鐵建設情況，高級別的滬深高鐵每公里用鋼量在 4173 噸，平均用剛量也在 3500 噸/公里以上。我國“高鐵外交”著力將中國高鐵推向世界，未來 10-15 年，我國打算將高鐵網與 17 個國家相連。
高鐵技術出國門，為我國軌交行業進軍全球市場打下基礎。軌交相關企業收益，中國中車海外市場收入增長迅猛，五年平均增長率高達32.5%。預計未來幾年中國中車出口業務年均增速有望超過35%，占軌交業務比重達到30%以上。
除了工程機械，申萬認為，隨著中國產業升級和勞動力成本上升，中國的紡織機械、服裝產業、高空作業平臺行業、塑料機械行業等也有巨大的發展空間。
中國市場嫁接全球技術，產業政策推動行業爆發
申萬認為，隨著全球性的技術轉移和技術發展，中國在面板、半導體、工業自動化領域在中國市場廣闊，成長潛力巨大。
先，是應用廣泛的顯示面板行業。申萬認為：
面板產品的主要下游行業為智能手機、電腦和電視。電視面板的需求量占比高，占整個LCD面板需求的78%。智能手機對面板需求數量較大，目前智能手機正逐步開始采用OLED面板，更新換代市場潛力很大。隨著人工智能等領域的發展成熟，顯示屏作為人機交互的主要渠道，必將迎來更大的發展。
液晶行業周期性明顯，逆周期投資是產業優勢爭奪的重要手段。液晶屏幕的世代通過液晶面板大小進行劃定，液晶產業企業圍繞著較大尺寸面板生產能力進行競爭。這種特殊的產業代際劃分和企業競爭模式，形成了面板行業特的“液晶周期”。新興面板企業逆周期進入市場，先承受行業周期中的巨額虧損，堅持投資革新生產線，終在周期過后迎來更大的市場份額和利潤。
申萬認為，顯示面板的主流在經歷了從日本向韓國轉移，韓國向中國臺灣地區轉移之后，正在向中國大陸轉移：
中國電子信息產業高速發展，發展面板行業已經上升到國家意志層面。中國面板企業 2000 年前后開始進行TFT-LCD關鍵技術的研發工作2005年逐漸規模產業化。面板企業在人才培養，工藝經驗，研發能力以及資本積累等方面做了充分的前期準備。
2009 年開始，京東方等大陸企業大規模投資高世代液晶面板生產線，在前期積累的技術經驗基礎上迅速發展，到2016年，大陸廠商產能占比增至 28%，位列全球第二。
和面板行業類似，申萬認為，中國大陸有望成為該產業的新落腳點。
同時，中國大陸是全球半導體的主要新興市場，半導體芯片年進口量超 2000 億美元。
手機、PC、平板電腦等生產大量需要半導體芯片，中國大陸對于半導體集成電路有著非常旺盛的需求，根據海關總署統計，2013 年以來，我國每年累計進口集成電路金額均超過 2000 億美元，是主要的單項進口產品之一。
此外，我國對半導體產業流入持積極支持態度：
國家集成電路產業基金在2014年正式成立，期募資規模將近1400 億。2016年底承諾投資40多個項目，承諾投資額近700 億。隨著國家基金的資金注入，中國半導體產業將邁入資本密集型，這也是產業轉移承接國的必由之路。
后，隨著國內勞動力成本上升迅速，申萬認為，機器人、高端機床等工業自動化行業未來前景廣闊：
制造行業作為典型的勞動密集型行業，人工成本的大幅上升與勞動力人口的快速下降對企業的生存產生嚴重威脅，倒逼企業降低生產成本，提高生產效率。
目前，我國已經是全球大的工業機器人市場，但國內工業機器人以六軸及以下的中低端機器人為主：
國內企業主要進行本體組裝，當前核心零部件技術仍不能有效突破，步進電機、減速器等關鍵技術仍控制在國際巨頭特別是部分日本企業手中，日本向全球大規模出口工業機器人。如果在政策扶持與市場刺激下，國內工業機器人企業通過內生研發與外延并購實現技術突破，進口替代市場空間至少 10 億美元。
在高端機床方面，中國面臨國外關鍵技術封鎖，高端機床被歐美日韓壟斷的局面：
國內數控機床在硬件和軟件上與國外產品具有較大差距，從國外引進的高端機床有極其嚴苛的限制條件，很難學習到關鍵技術。高端數控機床一直被歐美日韓壟斷，高檔機床占據整體市場的10%份額，其中國內產品僅占2%，進口產品在5%-9%之間。未來市場潛力巨大。
